El Fondo Monetario Internacional, a través de sus expertos  explica  algunas de las causas  para que haya  ocurrido esta  situación. Comienza preguntando: ¿Por qué no subieron los precios?  y  responde: por  que  hubo una combinación de factores  que ayudaron a amortiguar el golpe inicial. 

El análisis  señala además  que hay muchas razones por las que el petróleo debería haberse vuelto increiblemente caro. La guerra cerró efectivamente el Estrecho de Ormuz, cortando unos 20 millones de barriles diarios de crudo y productos refinados, una quinta parte del consumo mundial. Los productores del Golfo redirigieron lo que pudieron. Arabia Saudí envió petróleo por su oleoducto al puerto de Yanbu en el mar Rojo. Los Emiratos Árabes Unidos empujaron su puerto de Fujairah, fuera del estrecho, casi al límite. Aun así, estas soluciones solo compensan una fracción de los volúmenes perdidos de Hormuz.

Más allá del crudo, también la producción de productos refinados en la región del golfo cayó significativamente, afectando más al diésel y al combustible para aviones, productos en los que la región representa alrededor del 10 por ciento del suministro global, agrega.

 A finales de mayo, más de 1.100 millones de barriles de crudo —equivalente a unos 10 días de consumo global típico— no habían llegado al mercado. En la misma etapa de la interrupción, el déficit superó el del choque petrolero de 1973, la guerra Irán-Irak y la Guerra del Golfo.

¿Cómo absorbió el sistema global una disrupción de esta magnitud? En los días previos a la guerra, la oferta superaba la demanda en unos 2 millones de barriles al día, lo que proporcionaba una ventaja inicial.

En el periodo marzo-mayo, tres factores ayudaron a cerrar la brecha:

• La compresión de la demanda fue la que hizo más trabajo, especialmente en Asia, ya que los precios más altos redujeron el consumo y las economías recurrieron a alternativas como el carbón y las energías renovables. Sin embargo, la demanda de transporte resultó más exigente, en parte por los límites de precios del combustible, las subvenciones y las devoluciones fiscales que contuvieron el impacto, aunque a un coste fiscal.
• La producción fuera del golfo aumentó más de lo esperado, en casi 2 millones de barriles diarios respecto a los niveles de 2025. Estados Unidos lideró el camino, con Venezuela, Guyana y Rusia también aumentando la producción.
• Los inventarios hicieron el resto. El déficit estimado del mercado de unos 4,0 millones de barriles diarios en marzo-mayo se cubrió casi en su totalidad retirando existencias globales, incluyendo inventarios comerciales en China y reservas estratégicas.
• Antes de la escalada más reciente de tensiones, el acuerdo marco entre Estados Unidos e Irán para reabrir el estrecho hizo que los precios bajaran drásticamente, en gran parte porque el petróleo varado en petroleros en el Golfo podría volver rápidamente al mercado. Aun así, mucho sigue siendo incierto, incluyendo cuándo se restaurará efectivamente la libertad de navegación a través del punto crítico de estrangulamiento petrolero del mundo, y qué tan rápido llegarán el transporte marítimo, el seguro y la confianza del operador.Ahora,señalan los expertos de FMI,las estimaciones de la industria sugieren que pasarán entre dos y tres meses antes de que una parte significativa de los flujos de petróleo pueda reanudarse tras la reapertura total de la vía fluvial. Una preocupación a largo plazo es que las detenciones prolongadas de la producción puedan causar pérdidas permanentes en la producción, especialmente cuando la financiación para reiniciar pozos es escasa.Siempre que la oferta comience a recuperarse, el déficit petrolero se cerrará solo gradualmente, acercando los inventarios a los mínimos operativos—el nivel por debajo del cual el propio sistema físico comienza a vincularse.

  Los choques energéticos siguen picando. Lo que amortiguó el golpe inicial esta vez fue que los mercados energéticos tuvieron margen para maniobrar y absorberlo. A medida que las tensiones vuelven a aumentar en el Estrecho de Ormuz, ese espacio ahora es más pequeño y se reduce aún más, ya que se ha desplegado capacidad sobrante, la demanda se ha comprimido y los inventarios se han reducido. A menos que se repongan los inventarios, el mundo partirá de una posición más débil cuando llegue el siguiente shock.

  Para los responsables políticos, destacan tres lecciones:

• Los inventarios importan. Reconstruirlas es esencial para prepararse ante futuros impactos.
• Un solo punto de estrangulamiento deja la economía global muy expuesta. Diversificar las fuentes de energía—incluidas las renovables—es tan importante como diversificar las rutas.
• El apoyo a los consumidores debe dirigirse a los más vulnerables y temporales para proteger los presupuestos gubernamentales y las señales de precios que fomentan el ahorro y la eficiencia energética.

• La flexibilidad de los mercados energéticos y las rápidas políticas dieron tiempo a la economía global. Un acuerdo duradero entre Estados Unidos e Irán abriría una oportunidad para restablecer el suministro. Pero aún se necesitan esfuerzos significativos para aumentar la resiliencia y diversificación del suministro energético y evitar que los choques petroleros desestabilicen la economía global.